Kinerja dan saham sektor konstruksi berpeluang meningkat pada 2018 seiring dengan rampungnya proyek yang berujung kepada pembayaran pemerintah. Idealnya, pada kuartal IV/2017 terjadi lebih banyak pembayaran dari pemerintah. Namun, pelaku pasar mengkhawatirkan penerimaan pajak per 12 Desember 2017 baru mencapai 78% dari target Rp1.283,6 triliun.

Direktur Investa Saran Mandiri Hans Kwee mengungkapkan, permasalahan emiten konstruksi pada tahun ini ialah arus kas yang negatif. Pasalnya, pencairan dana dari pemerintah diberikan berdasarkan kemajuan pembangunan sebuah proyek.

“Bila penerimaan pajak pada Desember kurang, takutnya pemerintah memotong bujet pembayaran infrastruktur. Ini yang memberikan sentimen negatif terhadap perusahaan konstruksi,” tuturnya, Kamis (14/12/2017).

Adapun sejumlah proyek besar diperkirakan rampung menjelang gelaran Asian Games dan Pemilihan Umum Presiden (Pilpres) 2019 pada tahun 2018. Alhasil emiten-emiten konstruksi mendapatkan pembayaran yang lebih lancar dari pemerintah. Oleh karena itu, Hans memberikan rekomendasi akumulasi beli terhadap saham-saham sektor konstruksi. Saham pilihan yang dapat dikoleksi investor pada 2018 ialah WIKA, PTPP, WSKT, dan WTON.

Head of Research MNC Sekuritas Edwin Sebayang menyampaikan, pihaknya merekomendasikan hold atau netral terhadap saham-saham sektor konstruksi. Alasannya, pendanaan proyek-proyek emiten baru bisa dibayarkan pemerintah sesuai dengan progress pembangunan.

“Namun di satu sisi ada kepastian mereka mendapatkan dana jika proyek sudah rampung,” ungkapnya.

Adanya sistem pembayaran di belakang, sambungnya, membuat emiten konstruksi harus kreatif dalam melakukan skema pendanaan. Dengan equity risk masing-masing perusahaan yang cukup rendah, terbuka peluang bagi emiten untuk menerbitkan bond atau melakukan pinjaman.

Sementara dua saham konstruksi pilihan MNC Sekuritas ialah PTPP dan WIKA. Kedua sahamnya mendapatkan rekomendasi beli dengan target masing-masing pada 2018 senilai Rp4.500 dan 3.250.

Tabel Saham Konstruksi Pilihan (Rp)

Sumber: MNC Sekuritas, Investa Saran Mandiri, Mandiri Sekuritas, Credit Suisse Securities Indonesia

PT ADHI KARYA (Persero) menempati posisi tertinggi, yang kemudian disusul PT WIKA. Sedangkan PT WIjaya Karya Beton, Tbk (WTON) menempati posisi terakhir.